Valiutų kursų pokyčių prognozavimas taikant mikrostruktūros modelį
Teresienė, Deimantė | Recenzentas / Rewiewer |
Ivaškevičiūtė, Laura | Darbo gynimo komisijos pirmininkas / Thesis Defence Board Chairman |
Freitakas, Eduardas | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Jurevičienė, Daiva | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Remeikienė, Rita | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Mačerinskienė, Irena | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Vaicenavičius, Rimantas | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Magistro baigiamajame darbe nustatyta, ar galima naudoti mikrostruktūros modelio elemento užsakymų srautų atitikmenį – pirkėjų-pardavėjų santykį valiutų kursų pokyčiams prognozuoti. Pirmame darbo skyriuje analizuojami trumpalaikiai ir ilgalaikiai valiutų kursų paklausą ir pasiūlą įtakojantys veiksniai, pateikiami valiutų kursų pokyčių prognozavimo ypatumai, patikslinama valiutų kursų pokyčių prognozavimo modelių klasifikacija bei diskutuojama dėl konkrečių modelių sąsajų su kitais. Antrame skyriuje plačiau analizuojami fundamentiniai ir su fundamentinais susiję valiutų kursų pokyčių prognozavimo modeliai, išskiriamos priežastys, kodėl dauguma analizuojamų modelių trumpame laikotarpyje negali suprognozuoti valiutų kursų geriau nei atsitiktinio klaidžiojimo hipotezė. Trečiame darbo skyriuje atliekama mikrostruktūros modelio taikymo tyrimų analizė, sudaromas šio darbo tyrimo modelis, susidedantis iš dviejų etapų. Ketvirtoje darbo dalyje atliekama turimų mikrostruktūros modelio elemento duomenų analizė: įvertinami pirkėjų-pardavėjų pozicionavimo santykio pokyčių sąryšiai su valiutų kursų pokyčiais, analizuojama, kaip fundamentinė aplinka atsispindi pirkėjų-pardavėjų pozicionavime, pateikiamos finansinės elgsenos pirkėjų-pardavėjų pozicionavimui įžvalgos. Antroje tyrimo dalyje pagal išskirtus požymius sudaromos prekybos strategijos prognozavimo tikslumui vertinti, palyginus strategijų rezultatus, nustatoma, jog 11 mėnesių laikotarpyje geriausia prognozavimo strategija, paremta pirkėjų-pardavėjų santykio ekstremumais. Pabaigoje pateikiamos išvados ir galimų tolesnių tyrimų krypčių pasiūlymai.
The possibilities of exchange rate forecasting with retail clients‘ long-short net positioning ratio are distinguished in this Master‘s thesis. In the first section the long run and short run determinants of exchange rates are analysed, the features of exchange rate forecasting are discussed and the exchange rate forecasting models are classified. The second section analyses the fundamental exchange rate forecasting models, possible reasons why the models fail to predict the exchange rate in the short run better than random walk hypothesis are distinguished. In the third section the research papers of microstructure approach model are analysed and summarised, a model for the empirical research is composed. The empirical research is performed in the fourth part. The first stage of the empirical research is to distinguish the relationship between the changes of retail clients‘ long-short net positioning ratio and the changes of the exchange rate. The long-short net positioning data is researched through behavioral finance and macroeconomic background approaches. In the second part of the empirical research trading strategies to evaluate the forecasts are distinguished. The part concludes that over 11 month period a forecasting strategy composed of signals provided by highest/lowest net positioning ratios performs better than a buy and hold strategy. In the final part of the Work conclusions and recommendations are given.