Sutelktinio finansavimo reglamentavimas: interesų balansas
Disertacijos gynimo komisijos pirmininkas / Dissertation Defence Board Chairman | |
Uldis Kinis | Disertacijos gynimo komisijos narys / Dissertation Defense Board Member |
Disertacijos gynimo komisijos narys / Dissertation Defense Board Member | |
Disertacijos gynimo komisijos narys / Dissertation Defense Board Member | |
Disertacijos gynimo komisijos narys / Dissertation Defense Board Member |
Daktaro disertacijoje „Sutelktinio finansavimo reglamentavimas: interesų balansas“ analizuojamas sutelktinio finansavimo reglamentavimas Europos Sąjungos mastu. Šiame darbe atskleidžiama sutelktinio finansavimo veiklos esmė, jos santykis su kitomis panašiomis finansavimo formomis, kaip antai kreditavimas ar kapitalo rinkos. Atitinkamai nagrinėjama, kodėl buvo reikalingas specialus sutelktinio finansavimo reglamentavimas ir negalima buvo taikyti funkcinio ekvivalentiškumo principo ir šią veiklą reglamentuoti jau esamu kreditavimo ar kapitalo rinkų reglamentavimu. Atitinkamai atskleidžiama, kad Europos Sąjungoje nustatytas sutelktinio finansavimo reglamentavimas ne tik subalansuoja paslaugų teikėjų, projektų savininkų ir investuotojų interesus ir jų tarpusavio santykius, bet ir padaro tai taip, kad tai derėtų su esamu finansų ir kreditavimo rinkos reglamentavimu. Be to pagrindžiama, kad tiek investavimo ar paskolos pagrindais veikiančio sutelktinio finansavimo atvejais investuotojui taikoma apsauga yra perimta iš MIFID II taikomo tinkamumo vertinimo modelio, kuris taikomas sudėtingiausios ir rizikingiausios investavimo paslaugos portfelio valdymo atveju. Toks reglamentavimo pasirinkimas pateisinamas tuo, kad per sutelktinio finansavimo platformą platinamos investicijos yra rizikingesnės nei reguliuojamose rinkose ar indėliai kredito įstaigose, nes sutelktinio finansavimo atveju yra didelė tikimybė, kad projektas žlugs, be to egzistuoja antrinės rinkos ribotumas.
The doctoral dissertation “Regulation of Crowdfunding: Balance of Interests” analyses the regulation of crowdfunding at the European Union level. This paper reveals the essence of crowdfunding activities, their relationship with other similar forms of financing, such as lending or capital markets. Accordingly, it is examined why special regulation of crowdfunding was needed and the principle of functional equivalence could not be applied and regulated under existing credit or capital market regulations. Accordingly, it is revealed that the regulation of crowdfunding in the European Union not only balances the interests of service providers, project owners and investors and their interrelationships, but also does so in a way that is consistent with existing financial and credit market regulations. In addition, it is disclosed that in case of both investment or loan-based crowdfunding, the model of investor protection is taken over from suitability assessment model used in MIFID II, which is applied in most complex and risky investment services as portfolio management. This regulatory choice is justified by the fact that investments distributed through a crowdfunding platform are riskier than in regulated markets or deposits held with credit institutions, as in the case of crowdfunding the project is likely to fail and the secondary market is very limited.