Avoiding the high debt – low growth trap
Gál, Zsolt | Comenius University, Slovakia |
Babos, Pavol | Comenius University, Slovakia |
Mykolo Romerio universitetas |
Despite relatively low starting level, public debt has been rising quickly in the post-socialist New Member States (NMS) of the European Union. The rising international literature on the effects of debt on economic development provides several lessons, although it mostly deals with the advanced industrial countries. The aim of this paper is twofold. Firstly, the authors of this paper survey the existing literature and draw possible conclusions for the NMS. The main argument here is that there are good reasons for the NMS to avoid high debt levels for reasons, such as negative impact on economic growth and related difficulties with deleveraging. Secondly, the authors inspect the data for the whole European Union from 2000 until 2013 and compare the impact of the indebtedness on Western versus Post-Communist economies. Empirical findings are in line with the previous research and show that high levels of indebtedness are more damaging to the post-communist countries. Therefore, in the conclusion, the theoretical and empirical arguments in favour of avoiding high debt levels are summarized.
Nepaisant santykinai žemo pradinio lygio, pokomunistinių naujųjų Europos Sąjungos šalių narių skolos augo greitai. Didėjantis tarptautinė literatūros apie skolos poveikį ekonomikos plėtrai skaičius atskleidžia, kad šios problemos dažniausiai susiję su išsivysčiusios ekonomikos šalimis. Šio straipsnio tikslas yra dvejopas: pirmiausia, siekiama apžvelgti esamą literatūrą ir pateikti galimas išvadas naujosioms Europos Sąjungos šalims narėms. Pagrindinė šios darbo dalies išvada yra ta, kad naujosioms šalims narėms yra svarių priežasčių vengti aukšto skolų lygio dėl neigiamo jų poveikio ekonomikos augimui ir su įsiskolinimu susijusių sunkumų. Antra, buvo patikrinti visų Europos Sąjungos šalių duomenys nuo 2000 iki 2013 m. ir Vakarų Europos įsiskolinimo poveikio duomenys palyginti su pokomunistinių ekonomikų duomenimis. Gauti empiriniai duomenys parodė, kad didelis įsiskolinimas yra žalingesnis pokomunistinėms šalims. Todėl apibendrinus teorinius ir empirinius argumentus galima daryti išvadą, kad siektina vengti aukšto skolos lygio.