Rizikos kapitalo fondų plėtros problemos Lietuvoje
Šerkšnaitė, Aušra |
Freitakas, Eduardas | Recenzentas / Rewiewer |
Jočienė, Aldona | Darbo gynimo komisijos pirmininkas / Thesis Defence Board Chairman |
Freitakas, Eduardas | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Tamošiūnienė, Rima | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Jurevičienė, Daiva | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Kanapickienė, Rasa | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Mačerinskienė, Irena | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Rizikos kapitalas tapo JAV inovacijų sistemos kertiniu akmeniu, todėl šiuo laikotarpiu dauguma pasaulio vyriausybių įvairiais būdais stengiasi, kad jų šalyje rizikos kapitalo fondai pasiektų tokią pat sėkmę kaip JAV, nes stabilų ekonomikos augimą didžia dalimi lemia šalyje esantis inovacijų ir verslumo lygis. Aktyvios rizikos kapitalo rinkos sukūrimas, kuri teiktų stiprią paramą ankstyvos stadijos ir moderniųjų technologijų įmonėms, tapo ekonominės politikos prioritetu. Lietuvoje rizikos kapitalo fondų investicijų santykis su BVP yra mažiausias ES, be to, Lietuva stipriai atsilieka ir nuo CEE šalių vidurkio, todėl verta išnagrinėti priežastis, lemiančias šią padėtį. Tyrimo problema – kokios priežastys lemia rizikos kapitalo fondų nepakankamą plėtrą Lietuvoje? Tyrimo objektas – rizikos kapitalo fondų plėtra. Tyrimo tikslas – identifikuoti ir išanalizuoti veiksnius, neigiamai įtakojančius rizikos kapitalo fondų plėtrą Lietuvoje. Tyrimo uždaviniai: pateikti rizikos kapitalo fondų teorinius aspektus; parengti rizikos kapitalo fondų plėtros tyrimo metodologiją; įvertinti rizikos kapitalo fondų įtaką ES šalių inovatyvumui; išanalizuoti pagrindines priežastis, trukdančias plėtotis rizikos kapitalo fondams Lietuvoje bei pateikti siūlymus šių kliūčių šalinimui. Tyrimo metodai - norminių aktų, mokslinės literatūros bei internetinių šaltinių duomenų loginė analizė ir sintezė, palyginimo, statistiniai duomenų apdorojimo ir grafinio vaizdavimo metodai, koreliacinė analizė, ekspertinis tyrimas, SWOT analizė. Darbą sudaro įvadas, trys skyriai, išvados ir siūlymai. Nustatyta, kad rizikos kapitalo fondų investicijos teigiamai įtakoja suminio inovatyvumo indekso tiek nuolatinės veiklos, tiek rezultatų kategorijos rodiklius, o ypač teigiamai įtakoja ekonominio poveikio grupės rodiklius, pagal kuriuos Lietuva yra paskutinėje vietoje lyginant su kitomis ES šalimis, todėl galiama teigti, kad didelis Lietuvos atsilikimas diegiant inovacijas iš dalies yra susijęs su rizikos kapitalo fondų nepaplitimu šalyje. Remiantis ekspertinio tyrimo rezultatais, EVCA ataskaita ir The Global Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index analize išskirtos šios pagrindinės kliūtys trukdančios rizikos kapitalo fondams plėtotis Lietuvoje: specifinių mokestinių lengvatų, skatinančių jaunų ir inovatyvių įmonių plėtrą ankstyvoje veiklos stadijoje, nubuvimas, maža inovacijų sklaida, mažas pensijų fondų ir draudimo įmonių dalyvavimas formuojant rizikos kapitalo fondų investicijas, dėl VP rinkos mažo likvidumo ribotas rizikos kapitalo fondų investicijų realizavimo galimybių pasirinkimas. Pateikti šie siūlymai: pensijų ir draudimo įmonių skatinimas dalyvauti formuojant rizikos kapitalo fondų investicijas, taikant mokesčių lengvatas, priemonių, skatinančių auštos pridėtinės vertės verslų kūrimą, įgyvendinimas, mokslinės produkcijos gamybos ir Lietuvos ūkio reikmių duomenų bazių sudarymas.
Venture capital has become the cornerstone of USA innovation system; therefore, during this period the most governments in the world in different ways are trying that Venture Capital Funds in their country would achieve the same success as the USA because sustained economic growth is largely determined by the level of innovation and entrepreneurship in the country. Active Venture Capital Market, which would provide strong support for early-stage and high-tech companies, has become a priority for economic policy. In Lithuania Venture Capital Funds investment ratio to GDP is the lowest in the EU, furthermore, Lithuania lags behind the average of CEE countries heavily so it makes sense to analyse the reasons leading to this situation. The problem of the paper is the following: what the reasons are which determine insufficient development of Venture Capital Funds in Lithuania. The object of the paper is the development of Venture Capital Funds. The aim of the paper is to identify and analyze the factors that negatively influence the development of Venture Capital Funds in Lithuania. The goals of the paper are: to lay the theoretical aspects of Venture Capital Funds, to prepare the research methodology, to define the Venture Capital Funds investments impact on the field of innovation, to identify the main problems affecting the development of Venture Capital Funds in Lithuania and to provide proposals for elimination of these issues. The methods used in the paper are the following: logical analysis and synthesis of regulations, scientific literature and data from online sources, techniques of comparison and statistical data processing and visualization, the correlation analysis, the expert analysis, a SWOT analysis. The paper consists of an introduction, three chapters, conclusions and recommendations. It was found that Venture Capital Funds investment influences positively both result categories of ongoing activities and indicators of the innovation scoreboard, particularly there is positive impact on the economic impact group index by which Lithuania is in the last position if compared to other EU countries, therefore, it can be concluded that the large Lithuanian innovation lagging behind is partly associated with the non-prevalence of Venture Capital Funds in the country. Based on the expert survey results, the report of EVCA and the analysis of The Global Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index, the main issues hindering development of Venture Capital Funds in Lithuania are distinguished: lack of particular tax incentives encouraging the development of new and innovative businesses at an early stage of development, small spread of innovations, poor participation of retirement funds and insurance companies in the formation of venture capital investment, due to the stock market inefficiency the limited choice of implementation of Venture Capital Funds investment. The following suggestions were presented: encouragement of the retirement and insurance companies to participate in process of Venture Capital Funds embodying, through tax incentives implementation of measures promoting a creation of high value-added business, creation of databases of scientific production and Lithuanian economy needs.