Pros and cons of sovereign inflation-linked bonds. Initial considerations of the Lithuanian case
| Author | Affiliation | |
|---|---|---|
Škarnulis, Andrius | ||
Lietuvos bankas |
| Date |
|---|
2015 |
Straipsnyje apžvelgiami su infliacija susietų vyriausybės obligacijų privalumai ir trūkumai. Remiamasi emitentų patirtimi ir mokslinėje literatūroje nuo šių vertybinių popierių atsiradimo nagrinėtais aspektais. Įvardijama galima nauda ir kylanti rizika, susijusi su pasirinkimu leisti šiuos vertybinius popierius, taip pat populiariausias jų susiejimo su infliacija mechanizmas. Pateikiama esamos padėties su infliacija susietų vyriausybės obligacijų rinkoje apžvalga, trumpai apžvelgiama šių vertybinių popierių istorija. Atsižvelgiant į bendrąsias aptartųjų priemonių savybes, svarstomos galimybės ir poreikis pradėti leisti šiuos vertybinius popierius Lietuvoje. Tai bene pirmasis bandymas diskutuoti apie apie galimybę leisti indeksuotąsias obligacijas Lietuvos Vyriausybės obligacijų rinkoje. Nagrinėjant įvairius praktinius ir teorinius aspektus bei kitų šalių praktiką, linkstama daryti išvadą, kad galima su infliacija susietų vyriausybės obligacijų nauda viršytų galimą riziką, o Lietuvoje tokių vertybinių popierių net ir nedidelė dalis visoje vyriausybės obligacijų rinkoje, tikėtina, ne tik emitentui suteiktų naudos, bet ir prisidėtų prie efektyvesnės pensijų kaupimo ir pensijų išmokų sistemos, jeigu indeksuotų obligacijų rinka būtų kuriama pamažu ir nuosekliai.
The paper presents a concise overview of the main pros and cons of sovereign inflation-linked bonds that evolved in the literature and were recognised since the origin of these securities. To the best of our knowledge this paper is the first attempt to start discussions in the literature on the introduction of sovereign inflation-linked bonds in Lithuania. Considering the practical and theoretical aspects, as well as experience of other countries, we believe that the benefits of inflation-linked bonds offset potential drawbacks and conclude that even a small part of indexed bonds in the overall sovereign bond market in Lithuania would be beneficial for the issuer and could also contribute to more effective pension accumulation and annuities system, if introduced stepwise and consistently. However, an in-depth quantitative analysis and modelling of potential benefits, risks and influence is needed, which constitutes the area for future research.