UAB "DnB NORD investicijų valdymas" investicinių fondų rezultatų vertinimas ir prognozavimas

Finansų rinkų magistro baigiamojo darbo tema yra aktuali, kadangi Lietuvoje investiciniai fondai pradėjo savo veiklą tik 2003 m., kuomet LR Seimas priėmė kolektyvinio investavimo subjektų įstatymą. Investuotojų patirtis šioje srityje yra ganėtinai trumpa, gyventojų baimę investuoti taip pat lemia žema investicinė grąža, didelis klaidų kiekis investuojant, netinkamos investavimo strategijos pasirinkimo tikimybė, nestabili ekonominė situacija. Dėl susiklosčiusios šalies ekonominės situacijos, rizikos ir neapibrėžtumo finansų rinkose, investavimo bei ilgalaikio taupymo svarbos, gebėjimas įvertinti investicinių fondų rezultatus ir prognozuoti būsimus yra ypatingai aktualus. Darbe sprendžiamos problemos – kaip vertinti makroaplinką investuojant į investicinius fondus; kaip vertinti, lyginti tarpusavyje ir prognozuoti investicinių fondų rezultatus; kaip suformuoti portfelį iš investicinių fondų. Tyrimo objektas – UAB „DnB NORD investicijų valdymas“ investiciniai fondai: pinigų rinkos priemonių fondas ir akcijų fondų fondas. Tyrimo tikslas – įvertinti UAB „DnB NORD investicijų valdymas“ investicinių fondų rezultatus ir pateikti siūlymus pastarųjų plėtrai, bei atlikti 2011 m. ir 2012 m. investicinių fondų kapitalo prognozę. Norint įgyvendinti užsibrėžtą tikslą, buvo iškelti šie uždaviniai: 1. Atlikti mokslinės literatūros analizę: išanalizuoti investicinius fondus teoriniu aspektu, makroaplinkos vertinimo ir prognozavimo metodus bei modelius. 2. Išanalizuoti UAB „DnB NORD investicijų valdymas“ investicinių fondų rezultatus ir atlikti ekspertų anketavimą. 3. Atlikti ekonominės aplinkos veiksnių įtakos investavimui į investicinius fondus vertinimą. 4. Atlikti UAB „DnB NORD investicijų valdymas“ investicinių fondų 2011 – 2012 m. kapitalo prognozę ir pateikti siūlymus plėtrai. Magistro baigiamajame darbe iškelta hipotezė – subjektas, investuodamas į diversifikuotą investicinių fondų portfelį, suformuotą remiantis aukščiausiomis Šarpo koeficiento vertėmis, gaus mažesnę grąžą, nei investuodamas į investicinių fondų portfelį, suformuotą remiantis tiek Šarpo koeficientu, tiek atsižvelgdamas į fondų valdytojų taikomus mokesčius, tiek į vertinimo agentūrų suteiktus fondui reitingus. Tyrimo metodai. Sisteminė mokslinės literatūros, įstatymų bei banko duomenų analizė, investicinių fondų lyginamoji analizė ir apibendrinimas, koreliacinė – daugianarė regresinė analizė, Šarpo koeficiento skaičiavimas, daugiakriteris makroaplinkos vertinimo metodas. Darbo rezultatai. Apžvelgus UAB „DnB NORD investicijų valdymas“ investicinių fondų pelningumo ir rizikos rodiklių rezultatus, gauta, kad DnB NORD akcijų fondų fondas pasižymi gana dideliu standartiniu nuokrypiu (11,26 proc.), yra rizikingas, o DnB NORD pinigų rinkos fondo standartinis nuokrypis siekė 0,61 proc., labai maža vertės svyravimo rizika. Vertinant investicinius fondus pagal Šarpo koeficientą, nustatyta, kad abiejų fondų rodikliai teigiami: 0,01 (DnB NORD akcijų fondų) ir 1,18 (DnB NORD pinigų rinkos fondo), t.y. vertinamų investicinių fondų grąža kompensuoja investuotojo prisiimtą riziką. Nustatyta, kad suformuotas naujas vidutinės rizikos investicinis fondas, sudarytas iš DnB NORD akcijų fondų fondo (25 proc.), Sampo Compass 50 fondo (25 proc.) ir DnB NORD pinigų rinkos fondo (50 proc.), analizuojamu periodu generavo 1,82 proc. didesnį pajamingumą, lyginant su investicinių fondų portfeliu, sudarytų iš dviejų investicinių fondų: DnB NORD akcijų fondų fondo ir DnB NORD pinigų rinkos fondo. Įvertinus UAB „DnB NORD investicijų valdymas“ investicinių fondų perspektyvas, nustatyta, kad 2011 m. turėtų didėti DnB NORD pinigų rinkos fondo grynųjų aktyvų vertė (3,59 proc.), tuo tarpu, DnB NORD akcijų fondų fondo grynųjų aktyvų vertė 2011 m. turės mažėjimo tendenciją (15,47 proc.). 2012 m. vertinamo DnB NORD pinigų rinkos fondo grynųjų aktyvų vertė turės mažėjimo tendenciją (6,96 proc.), tuo tarpu, DnB NORD akcijų fondų fondo grynųjų aktyvų vertė turės augimo tendenciją (0,83 proc.). Darbo struktūra. Baigiamąjį magistro darbą sudaro turinys, lentelių ir paveikslų sąrašai, įvadas, trys skyriai, išvados ir siūlymai, literatūros šaltinių sąrašas, anotacija lietuvių ir anglų kalbomis, santrauka lietuvių ir anglų kalbomis bei priedai.

Thesis of final Master‘s work is relevant, because in Lithuania mutual fund started its activities from 2003 year, when there was adopted the Law on Collective Investment Undertakings by LR Seimas. Therefore, investors' experience in this area is quite short, investors feel fear to invest, also, because of low returns on investments, high error rate while investing, probability of inadequate investment strategy choice, unstable situation of economic. On the prevailing situation of economic in the country, risk and uncertainty in financial markets, the significance of investment and long-term saving, therefore, the ability to evaluate the performance of mutual funds and predict the future is especially important. Main problems of final Master‘s work – how to evaluate the macro-environment while investing in mutual funds; how to evaluate, compare with each other and predict the performance of mutual funds; how to develop a portfolio of mutual funds. The object of research – mutual funds: money market fund and equity fund of funds, which are managed by UAB „DnB NORD Asset Management“. The purpose of work – to evaluate performance of UAB „DnB NORD Asset Management“ mutual funds and provide the recent proposals for development, also, provide the forecast of mutual funds capital for 2011 – 2012 year. Tasks of the work: 1. To analyze the scientific literature sources: the theoretical aspects of mutual funds, methods and models of macro-environment assessment and forecasting. 2. To make the evaluation of mutual funds managed by UAB „DnB NORD Asset Management“ and carry out on experts questionnaires. 3. To make the evaluation of economic environmental factors impact for investment in mutual funds. 4. To make a forecast of UAB „DnB NORD Asset Management“ net assets value of mutual funds to 2011 – 2012 year and provide proposals for the development. The hypothesis of the paper – investor, who is investing in diversified portfolio of mutual funds, formed in accordance with the highest Sharpe ratio values, will gain lower return, than investor, who is investing in portfolio of mutual funds, formed in accordance with the highest Sharpe ratio values, having regard to fees applied by fund managers, and the rating agencies assigned ratings for funds. In Master‘s work there are used these methods: systematic analysis of scientific literature, laws and data provided by banks, comparative analysis of mutual funds and generalization, analysis of correlation – multiple regression, calculation of Sharpe ratio, analysis of multicriterion macro environment. The results of the final Master‘s work – according to the results of UAB „DnB NORD Asset Management“ mutual funds profitability and risk indicators, revealed that DnB NORD Equity Fund of Funds has a relatively high standard deviation (11,26 percent) and is risky, also, DnB NORD Money Market Fund standard deviation was 0,61 percent, with very low risk of fluctuations of value. Evaluating the investment funds under the Sharpe ratio, it was found that both funds have positive performance: 0,01 (DnB NORD Equity Fund of Funds) and 1,18 (DnB NORD Money Market Fund), that mean valued return on investment funds compensates investors assumed risk. It was found that new formed investment fund of medium-risk that was made up of DnB NORD Equity Fund of Funds (25 percent), Sampo Compass 50 Fund (25 percent) and DnB NORD Money Market Fund (50 percent) by the analysis period, generated 1,82 percent higher yields compared to the investment fund's portfolio, consisting of two investment funds: DnB NORD Equity Fund of Funds and DnB NORD Money Market Fund. In the assessment of UAB „DnB NORD Asset Management“ mutual funds perspectives, it was found that in 2011 year is expected to increase the DnB NORD Money Market Fund's net asset value (3,59 percent), while DnB NORD Equity Fund of Funds net asset value in 2011 year will have a downward trend (15,47 percent). Evaluation of 2012 year of DnB NORD Money Market Fund's net asset value will have a downward trend (6,96 percent), while DnB NORD Equity Fund of Funds net asset value will be an increasing trend (0,83 percent). The work consist of: content, lists of tables and pictures, introduction, three chapters, conclusions and suggestions, the list of literature, annotation in lithuanian and english languages, summary in lithuanian and english languages and appendixes.