Rizikos valdymo poveikis finansinių išteklių formavimui (vertinimas ORLEN Lietuva pavyzdžiu)
Bikas, Egidijus | Recenzentas / Rewiewer |
Žvirblis, Algis | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Martinaitytė, Eugenija | Darbo gynimo komisijos pirmininkas / Thesis Defence Board Chairman |
Buračas, Antanas | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Magistro baigiamojo darbo tikslas - išanalizuoti kokį poveikį turi finansinės rizikos valdymas AB „ORLEN Lietuva“ pinigų srautų formavimui. Darbo problema - kaip kontroliuoti ir organizuoti finansinės rizikos valdymą siekiant išvengti didelių nuostolių dėl neigiamų pokyčių finansų rinkose bei užtikrinti stabilius piniginių lėšų srautus? Baigiamasis darbas susideda iš trijų dalių. Pirmoje dalyje išanalizuoti ir susisteminti Lietuvos ir užsienio autorių ištirti teoriniai ir praktiniai finansinės rizikos valdymo aspektai, veiksniai, kuriems esant įmonės susiduria su rizika, rizikos rūšių identifikavimo procesas, bei apsidraudimo nuo patiriamos finansinės rizikos priemonės. Antroje dalyje atlikta AB „ORLEN Lietuva“ finansinės rizikos valdymo analizė, identifikuojamos rizikos rūšys su kuriomis susiduria įmonė, bei aptariami rizikos įvertinimo metodai. Atlikus analizę nustatyta, kad bendrovė, vykdydama savo veiklą, susiduria su valiutų kursų kitimo rizika, palūkanų normų pasikeitimo rizika, prekinio kredito rizika ir likvidumo rizika. Trečioje dalyje akcentuojama, jog svarbiausia įmonei ne išvengti rizikos, o suprasti, dėl kokių priežasčių ji atsiranda ir kaip riziką reikia valdyti, kad įmonė ne tik sumažintų patiriamus nuostolius, bet ir uždirbtų pelną. Remiantis rizikos vertės (VaR@95proc.) metodu ir jautrumo analizės metodu, įvertinas finansinės rizikos poveikis įmonės finansiniams ištekliams. Patvirtinta hipotezė, jog įmonė, valdydama finansinę riziką, stabilizuoja piniginius srautus, sumažina patiriamus nuostolius dėl finansų rinkos neigiamų pokyčių ir pagerina pelningumo rodiklius. Taip pat pateikiamas įvadas, lentelių ir paveikslų sąrašas, išvados, literatūros sąrašas, anotacija, bei priedai. Atlikus tyrimą, įmonei yra siūloma, paskolą su fiksuota palūkanų norma perfinansuoti į paskolą su kintama palūkanų normą, o palūkanų normos pasikeitimo riziką valdyti naudojant išvestines finansines priemones. Valiutų kursų kitimo riziką įmonei geriausiai valdyti naudojant dinaminę strategiją. Šiame darbe siūloma 70 proc. planuojamų išleisti litų ir eurų sumą kas mėnesį drausti 12 mėnesių trukmės išankstiniu valiutų keitimo sandoriu, o 30 proc. litų ir eurų sumą pirkti neatidėliotinu sandoriu, t.y. tos dienos rinkos kursu. Tokiu būdu įmonė planuodama kitų metų biudžetą žinotų kokiu kursu ji pirks 70 proc. planuojamų išleisti litų ir eurų. Siūloma bendrovei nekaupti litais didelių sumų, o naudotis apsikeitimo sandoriais, t.y., laisvas lėšas litais arba eurais konvertuoti į JAV dolerius, o mokėjimo dieną parduoti JAV dolerius ir pirkti litus. Tai sumažintų overdraftų JAV doleriais panaudojimą bei sumokamų palūkanų už juos sumą. Magistro baigiamojo darbo išvados: Finansinės rizikos valdymo esmė, identifikavus ir klasifikavus atskiras rizikos rūšis bei pritaikius efektyviausias apsidraudimo nuo jų priemones, ne tik apriboti patiriamą nuostolį, bet ir palikti galimybę įmonei uždirbti pelną, gaunant minimalų nuokrypį nuo laukiamų rezultatų. Bendrovė riziką įvertina rizikos vertės metodu VaR@95, jautrumo analizės metodu, riboja naudodama pasirinkimo ir išankstinius valiutų kursų sandorius, stebi ją ir kontroliuoja. Finansinės rizikos valdymas yra svarbus bendrovės gyvavimo procese, nes sumažina valiutų kursų kitimo rizikos keliamą grėsmę, stabilizuoja bendrovės pinigų srautus, sumažina įmonės nuostolius dėl finansų rinkos neigiamų pokyčių bei pagerina pelningumo rodiklius.
Aim of Master’s work is to analyse how financial risk management influences the formation of SC „ORLEN Lietuva“ cash flow. Problem of Master‘s work is to analyse how to control and organize financial risk management in order to avoid losses due to negative changes in financial markets and guarantee stable cash flow. Master‘s work is devided into three parts. In the first part of Master thesis there are analyzed and systemised Lithuanian and foreign authors’ explored theoretical and practical aspects of financial risk management, factors under which company faces risk, risk identification process, hedging of financial risk measures. In the second part, SC “ORLEN Lietuva” financial risk management analysis has been made, identified types of risk company deals with and discussed methods of financial risk evaluation. After analysis has been made the following financial risk types of SC “ORLEN Lietuva” have been identified: currency exchange risk, interest rate risk, liquidity risk, and merchant credit risk. In the third part it is emphasized that the most important for the company is not to avoid risk, but to understand what causes risk and how to manage it in order not only to minimize losses but also to earn profit. The influence of financial risk management to company’s financial resources was evaluated using value at risk VaR@95 method and sensitivity method. Hypothesis that company using financial risk management stabilizes cash flow, minimizes losses due to negative changes in financial markets and makes better profitability is confirmed. After analysis has been made, company is suggested to refund loan with fixed interest rate to loan with variable interest rate, and interest rate risk should be hedge with financial derivatives. It is suggested to hedge from currency exchange risk using dynamical strategy, when company monthly hedge 70% of planed amount of expenses using 12 months forward currency transaction and other 30% of planed amount of expenses are bought using spot rate. Using this method company will know currency exchange rate according to which it will buy 70% of planed amount of expenses. Also company is suggested not to keep huge amount of unusable Litas, but use swap transactions, i.e., to convert unusable fund in Litas or Eur to USD dollar, then sell USD dollars and buy Litas or Eur in a payday. In this way company minimizes utilization of USD dollar overdraft and the amount of interest rate which is paid for overdraft. Conclusions of Master’s work: The aim of financial risk management after identification and classification of separate types of risk and after the most effective hedge derivatives were being adjusted is not only to limit company’s loss, but also to leave a possibility for a company to earn profit with minimal deviation from expected results. Company evaluates risk using value at risk VaR@95 method, sensitivity method, limits using swap and forward currency transactions, observe and control it. Financial risk management is important in company’s existence process, as it minimizes threat which is caused by currency exchange risk, stabilizes company’s cash flow, and minimizes company’s losses due to negative changes in financial markets and making better profitability.