Investicinio portfelio valdymas Baltijos vertybinių popierių rinkoje realiu laiku
Kulvietytė, Audronė |
Žvirblis, Algis | Recenzentas / Rewiewer |
Martinaitytė, Eugenija | Darbo gynimo komisijos pirmininkas / Thesis Defence Board Chairman |
Žvirblis, Algis | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
Buračas, Antanas | Darbo gynimo komisijos narys / Thesis Defence Board Member |
2008 m. prasidėjęs pasaulio finansų rinkų nuosmukis, prastos Baltijos šalių makroekonominės naujienos ir prognozės, neigiamai paveikė šių šalių finansinių priemonių rinkas. Baltijos šalių investuotojai, pastaruosius kelerius metus džiaugęsi investicijų pelningumu, 2008 ir 2009 m. prisimins kaip vienus iš juodžiausių metų. Investuotojai tapo atsargesni, toleruojantys mažesnę riziką ir dažnai vietoj investicijų į akcijas renkasi saugesnes, bet kartu ir mažesnį tikėtinu pelną teikiančias investavimo alternatyvas. Todėl atsiranda poreikis naudoti analizės ir investavimo metodus, padedančias priimti racionalius sprendimus. Išsami investicinės aplinkos analizė ir akcijų portfelio aktyvus valdymas, sumažina nesisteminę riziką ir sudaro prielaidą gauti didesnį kapitalo prieaugį. Tyrimo problema: kaip formuoti ir valdyti investicijas Baltijos valstybių vertybinių popierių rinkoje, kad jos neviršytų toleruojamos rizikos lygio ir suteiktų norimą grąžą. Tyrimo objektas: iš Baltijos vertybinių popierių rinkoje listinguojamų bendrovių akcijų sudarytas investicinis portfelis. Tyrimo tikslas: išanalizavus Baltijos vertybinių popierių rinką, sudaryti investicinį portfelį iš Nasdaq OMX Baltic vertybinių popierių biržoje listinguojamų bendrovių akcijų ir dalyvauti rinkoje aktyviai jį valdant. Hipotezė: nuoseklus investavimo procesas ir aktyvus diversifikuoto investicinio portfelio valdymas sudaro prielaidą gauti didesnį kapitalo prieaugį. Uždaviniai: 1. Išanalizuoti teorinius vertybinių popierių grąžos ir rizikos aspektus, investicinio portfelio formavimo principus ir makroekonomikos analizės ir vertinimo teorinius aspektus; 2. Parengti Baltijos vertybinių popierių biržoje listinguojamų akcijų vertinimo ir portfelio formavimo bei valdymo metodologiją; 3. Siekiant nusistatytų investicinių tikslų, suformuoti ir valdyti investicinį portfelį Baltijos vertybinių popierių rinkoje. Tyrimo metodai: sisteminė mokslinės literatūros analizė, lyginamasis metodas, grafinis duomenų interpretavimas, daugiakriterinio vertinimo metodas, ekspertinio vertinimo metodas, koreliacinė ir daugianarė regresinė analizė, analitinis-loginis metodas. Darbo rezultatai. Tyrimo rezultatai patvirtino hipotezę, kad nuoseklus investicinis procesas, nusistatant investicinius tikslus, toleruojamą riziką, investicinį laikotarpį, ir aktyvus investicinio portfelio valdymas – sudaro prielaidą gauti didesnę portfelio grąžą negu toks pat pirminis akcijų portfelis neperžiūrėtas ir neperformuotas per investicinį laikotarpį. 7 mėnesius valdytas ir pagal prognozuojamus rinkos pokyčius performuotas portfelis uždirbo 4,19 proc. didesnę grąžą negu per investicinį laikotarpį nepertvarkytas portfelis. Darbo struktūra. magistro baigiamąjį darbą sudaro 6 dalys: įvadas, investicinių portfelių formavimo ir makroaplinkos vertinimo teorinių aspektų analizė, tyrime taikomų metodų pagrindimas, akcijų portfelio Baltijos rinkoje valdymas, išvados ir siūlymai, literatūra. Atskirai pridedami darbo priedai.
Global financial markets recession, poor macroeconomic news and forecasts in Baltic states, gave a negative impact on these countries’ financial markets. Baltic states investors received a good return in the last few years but 2008-2009 years they will remember as ones of the darkest years. Now investors are more cautious and less risk tolerant, and often instead of investing in shares, they choose safer but also less likely gain providing investment alternatives. Therefore, there is a need to use methods of analysis and investment, that can help to make a rational decisions. A detailed analysis of the investment environment and active portfolio management, reduce non-systemic risk and is assumed to gain a better return. The main problem of the final thesis: how to manage investments in Baltic securities market so that they do not exceed the tolerated level of risk and provide the desired return. The object of research: Investment portfolio constructed from the shares listen in the Baltic securities market The aim of the research: to construct a portfolio of shares from Baltic Stock Exchange and actively participate in its management. Hypothesis: a consistent investment process and active management of a diversified investment portfolio, prerequisite higher capital gains. Objectives of the thesis: 1. To analyze the theoretical aspects of stock returns and risk, investment portfolio construction principles and theoretical aspects of macroeconomic analysis and evaluation; 2. To create a methodology for Baltic stock exchange shares valuation as well as methodology for portfolio construction and management; 3. Striving to meet investment goals, to construct and manage an investment portfolio in the Baltic securities market. Methods: A systematic analysis of scientific literature, comparative method, a graphic interpretation of data, multicriteria analysis (SAW method), expert evaluation method, multiple regression and correlation analysis, analytical-logical approach. Results. The study confirms the hypothesis that a consistent investment process, by setting investment objectives, tolerated risk and investment period as well as active portfolio management - is a prerequisite for a higher portfolio returns than the same initial portfolio of shares not revised during the investment period. Investment portfolio, actively managed for 7 months in accordance to expected market changes, earned 4,19 percent higher returns than not restructured portfolio. Structure. Final thesis consists of 6 parts: introduction, theoretical aspects of portfolio construction and macro environment valuation, justification of the methods used in the research, management of shares portfolio in Baltic exchange market, conclusions and recommendations. Appendixes included.