Tvaraus pensijos portfelio sudarymas dinaminiu stochastiniu imitaciniu modeliavimu
| Author(s) | |
|---|---|
Bukantaitė, Aušra | Vilniaus Gedimino technikos universitetas |
Mykolo Romerio universitetas |
| Date Issued |
|---|
2010 |
Straipsnyje nagrinėjama aktuali tvaraus pensijos portfelio sudarymo problema, analizuojami ankstesnių mokslinių šios srities tyrimų rezultatai, aptariami pasirinkti (euristinis, daugelio horizontų ir stochastinio optimizavimo) pensijos portfelio sudarymo metodai. Pasitelkiant dinaminio stochastinio imitacinio modeliavimo ir stochastinio optimizavimo galimybes portfelio sudėties nustatymo metodams analizuoti sudaromi dinaminiai stochastiniai imitaciniai modeliai, kuriais skaičiuojama portfelio pereikvojimo tikimybė esant stochastinei akcijų ir obligacijų rinkų grąžai. Išanalizavus tyrimo rezultatus pateikiamos tvaraus pensijos portfelio sudarymo metodų pastoviam planuojamam pensijos laikotarpiui tyrimo išvados ir rekomendacijos dėl pensijos portfelio metodų taikymo praktikoje.
The analysis of the methods to determine asset allocation for a retirement portfolio showed that an optimal portion of stocks with 5.5 per cent and higher withdrawal rate is alwayshigher than that determined using the heuristic or the multiple horizon approach. Stochastic optimization in all cases provided the least risky portfolios in terms of shortfall risk. In case the stochastic optimization is unavailable, the research results suggest applying the multiple horizon apporach for portfolios with a longer that 20-years investment horizon and a higher than 4.5 per cent withdrawal rating. Otherwise, the heuristic method should be applied.In this research, it was supposed that the retirement planning horizon was fixed. In reality it is impossible to predict the exact lifespan of a person; therefore, the stochastic models should incorporate the consideration of stochastic lifetimes as well.