Europos ir Azijos akcijų rinkų bendro judėjimo įvertinimas
Marcinkevičius, Arvydas |
Magistro baigiamajame darbe yra analizuojama koreliacija ir bendras judėjimas tarp Europos (Vokietija-DAX, Prancūzija-CAC40, JK-FTSE100, Italija-FTSEMIB) ir Azijos (Singapūras – VMI, Honk Kong-HSI, Taivanas-TAIEX) akcijų rinkų, 2000-2015 m. laikotarpiu. Įvertinimas buvo būtinas norint atsakyti, moksliniame tyrime analizuojamas problemas: kaip rinkų koreliacija ir bendras judėjimas paveiks tarptautinį portfelį ir kaip nacionalinės vertybinių popierių rinkos reaguos į šoko rizika iš tarptautinių rinkų. Logaritminė dienos grąža, pasirinktiems indeksams, analizuojama ir testuojama ekonometriniais modeliais: dinaminis sąlyginės koreliacijos apibendrintas autoregresijos sąlyginio heteroskedastiškumo modelis (DCC - GARCH), apibendrintas atsakas į impulsą funkcija, Johansen kointegravimo testas, vektorinių paklaidų korekcijos modelis (VECM). Pirmojoje darbo dalyje analizuojama finansinė globalizacija, pateikiami pagrindiniai veiksniai kurie nulėmė finansinės globalizacijos raidą. Įvardijamos finansinės globalizacijos naudos ir rizikos. Antroje dalyje pateikiami ir paaiškinami ekonometriniai modeliai naudojami moksliniame tyrime. Trečioje dalyje aptariami mokslinio tyrimo rezultatai. Rezultatai atvaizduojami grafiškai. Magistro darbas užbaigiamas išvadomis ir rekomendacijomis sudarinėjant investicinius portfelius su analizuojamais indeksais.
In the master thesis co-movement of European (Germany – DAX, France – CAC40, UK – FTSE100, Italy – FTSEMIB) and Asian (Singapore – STI, Honk Kong – HSI, Taiwan – TAIEX) stock markets is assessed, for the period of 2000 – 2015. Assessment was necessary to answer the problem analyzed in the research: how international portfolio is affected if markets move together and how shocks from abroad affect national stock markets. Logarithmic daily returns for selected indices are analyzed and tested with econometric models: dynamic conditional correlation generalized autoregressive conditional heteroskedasticity model (DCC - GARCH), generalized impulse response analysis, co-integration testing, vector error correction model (VECM). In the first part of the thesis financial globalization is analyzed, main factors that influenced financial globalization and benefits and risks are presented. In the second part the econometric models used in the research are presented and explained. In the third part results of the research are presented and explained with visual representation of data. Master thesis ends with conclusions and recommendations for portfolio structure if analyzed indices are part of the portfolio.